Οι αγορές δείχνουν την…έξοδο

Οι αγορές δείχνουν την…έξοδο

Τελικά, προκύπτει για άλλη μια φορά πως οι αγορές βρίσκονται τουλάχιστον ένα βήμα πιο μπροστά από τους οίκους αξιολόγησης . Παρότι η αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας την περασμένη Παρασκευή από την Standard and Poor’s στο κλιμάκιο “Β” από το “Β-” ήταν συντηρητική και πάντως διατηρώντας τα ελληνικά ομόλογα εκτός βαθμίδων επενδυτικής επιλογής, οι αγορές δίνουν “ψήφο εμπιστοσύνης” στην ελληνική οικονομία.

Αποτέλεσμα υπήρξε να σπάσουν τα ρεκόρ σήμερα τα ελληνικά ομόλογα και οι αποδόσεις των διετούς και πενταετούς διάρκειας κρατικών αξιογράφων να συμπιεσθούν σε βαθμό τέτοιο που να προσεγγίζουν τα ιστορικά χαμηλά επίπεδά τους. Αυτή η εξέλιξη δίνει ακόμη ένα σήμα ότι η Ελλάδα είναι έτοιμη να εκδώσει το επταετές ομόλογο όπως έχει ήδη προγραμματίσει ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους, ο οποίος και θα αποφασίσει το καταλληλότερο timing για να προχωρήσει στο εγχείρημα. Οι προβλέψεις και εκτιμήσεις στην αγορά ποικίλλουν, με άλλους αναλυτές να θεωρούν πως ίσως είναι και θέμα 24ώρων (και άλλους να θέτουν τον χρονικό ορίζοντα το αργότερο εντός του πρώτου δεκαπενθημέρου του Φεβρουαρίου. Πάντως, φαίνεται ότι η χώρα μας θα κινηθεί για έκδοση 7ετούς ομολόγου και με στόχο την άντληση τουλάχιστον 2 δισ. Ευρώ.

Οι αποδόσεις

Όσον αφορά τις εξελίξεις στην δευτερογενή αγορά, οι αποδόσεις τόσο των 2ετών όσο και των 5ετών ελληνικών ομολόγων κατέγραψαν χθες εντυπωσιακή πορεία με αποτέλεσμα να  υποχωρήσουν κοντά στα ιστορικά χαμηλά επίπεδά τους. Η απόδοση του 2ετούς ομολόγου έφθασε ενδοσυνεδριακά κάτω και από το όριο του 1,2% και συγκεκριμένα στο 1,170% δηλαδή 151 μονάδες βάσης κάτω από το προχθεσινό του κλείσιμο στο 1,321%. Του δε 5ετούς ομολόγου βρέθηκε να υποχωρεί έως και το 2,692% από 2,775% στο προχθεσινό κλείσιμο και να βρεθεί κοντά στα προ 12ετίας ιστορικά χαμηλά επίπεδά του, ανεβαίνοντας λίγο πριν το κλείσιμο στο 2,722%. Κάτω του 2,7% είχε βρεθεί το φθινόπωρο του 2006, με τον Σεπτέμβριο τότε στο 2,66%. Υπενθυμίζεται ότι η απόδοση του ίδιου τίτλου είχε βρεθεί στο τελευταίο 12μηνο ακόμη και στο 7,185% έχοντας ξεπεράσει τα προηγούμενα χρόνια ακόμη και το 50% (50,5% τον Φεβρουάριο 2012).

Όσον αφορά το 10ετές ομόλογο, η απόδοσή του υποχώρησε εκ νέου κάτω του 3,8% φθάνοντας το 3,769%, πολύ κοντά στο 3,664% που είναι και το χαμηλότερο επίπεδο από την έναρξη του “ράλι” των ελληνικών ομολόγων μετά το επιτυχημένο swap του περασμένου έτους. Η εξέλιξη αυτή ήταν αποτέλεσμα  τόσο της αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο Standard & Poor’s όσο και της χθεσινής θετικής έκβασης του Eurogroup. Το πιο αισιόδοξο πάντως στοιχείο είναι ότι οι επενδυτές “ανοίγουν” σταδιακά μακροπρόθεσμες (long) θέσεις, κάτι που μεταφράζεται σε ένδειξη εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία./IBNA